이상건 미래에셋 투자와연금센터장(전무)서강대 신문방송학과, 전 와우TV (현 한국경제TV) 기자, 전 이코노미스트 금융 및 투자 담당 기자, 전 미래에셋 투자교육연구소 수석연구원 겸 팀장, 전 미래에셋투자교육연구소 이사,‘부자들의 개인 도서관’ ‘돈 버는 사람은 분명 따로 있다’ ‘부자 만드는 경제 기사’ ‘워런 버핏, 부는 나눠야 행복해져’ 저자 사진 미래에셋투자와연금센터
이상건 미래에셋 투자와연금센터장(전무)서강대 신문방송학과, 전 와우TV (현 한국경제TV) 기자, 전 이코노미스트 금융 및 투자 담당 기자, 전 미래에셋 투자교육연구소 수석연구원 겸 팀장, 전 미래에셋투자교육연구소 이사,‘부자들의 개인 도서관’ ‘돈 버는 사람은 분명 따로 있다’ ‘부자 만드는 경제 기사’ ‘워런 버핏, 부는 나눠야 행복해져’ 저자 사진 미래에셋투자와연금센터

저성장 시대, 재테크 관리에 대한 고민도 깊어지고 있다. 고물가에 금리가 급속히 높아지면서 경기 침체에 대한 불안감은 커지고 있다. 이런 와중에 부동산 가격은 떨어지고 주식 시장은 약세 흐름을 벗어나지 못하는 모양새다. ‘이코노미조선’이 최근 화상 인터뷰로 만난 이상건 미래에셋투자와연금센터장은 이런 상황에 대해 “코로나19 이전 지지부진했던 물가와 마이너스 금리 시대가 비정상이었다”며 “지금이 오히려 비정상의 정상화라고 볼 수 있다”고 진단했다. 그렇다면 저성장 시대 투자는 어떻게 해야 할까. ‘이코노미조선’이 이 센터장과 그 전략을 모색해봤다.


저성장 시대 전망이 나오면서 자산 관리 고민도 깊어지고 있다. 어떻게 보나.
“저성장 시대를 두 가지 측면에서 볼 수 있다. 첫째, 어떤 국가든지 고성장이 계속될 수는 없다. 경제 성장률이 10%가 넘어갔던 1980년대 상황이 지속될 수는 없다. 한 국가가 급속한 경제 성장을 경험한 후 어떤 단계에서 성장률이 둔화하는 것은 자연스러운 수순이다. 둘째는 성장 동력을 잃어버린 상황, 즉 저성장의 부정적 측면을 보는 것이다. 성장 동력 상실과 맞물린 저성장의 경우 특히 젊은 세대의 고통이 훨씬 더 심할 것이다. 이미 젊은 세대는 양질의 일자리 확보나 소득 증가 면에서 기성세대보다 어려운 상황을 겪고 있다. 저성장에 디플레이션(물가 하락)까지 겹친다면 상황은 더 나빠질 것이다. 대표적인 사례가 일본의 ‘잃어버린 20년’이다. 일본은 1990년대 장기 불황이 시작되면서 취업에 실패한 많은 젊은이가 부모에게 의존했다. 이들은 히키코모리(은둔형 외톨이)가 되기도 했다. 최근 아베 신조(安倍晋三) 전 일본 총리를 살해한 총격범도 이런 세대에 속했다. 이런 경제 상황에서 자산 관리보다 주목해야 할 것은 소득과 일자리를 어떻게 공급할 것인가 하는 문제라고 본다.”

주식 시장은 약세장을 이어가고 있다. 두려워하는 투자자에게 조언하면.
“사실 약세장이 되면 어떤 조언도 듣기 싫다. 그래서 비자발적인 장기 투자자가 되는 경우가 있다. 굉장히 진부한 얘기일 수 있지만, 이런 상황에서는 한번쯤 역사를 되돌아보는 것이 중요하다고 생각한다. 주식 시장이 지금 평균적으로 고점 대비 20~30% 빠졌다. 그런데 사실 역사적으로 그 정도 하락한 약세장은 많았다. 그리고 대공황 같은 특수한 상황을 제외하고는 대부분 2~3년 후 회복했다. 20~30% 빠지는 것이 심리적으로는 타격이 크겠지만, 너무 성급하게 의사결정을 하지 않았으면 좋겠다. 또 중요한 것은 장기적인 수익은 강세장이 아니라 약세장에 대한 대응에서 결정된다는 것이다. 젊은 투자자에게 약세장에서 도망가지 말라고 조언한다. 적립식 투자 방법으로 장기 투자를 하게 되면 반드시 이긴다. 그런 믿음을 배우려면 약세장에서 배워야 한다. 약세장에서 꾸준히 적립하고 2~3년 또는 3~4년 뒤에라도 시장이 좋아졌을 때, 즉 약세장에서 강세장으로 바뀌는 순간 수익이 제일 많이 나는 걸 알아야 한다. 그때 내가 시장에 없으면 안 되지 않겠나. 다만 레버리지는 없는 정액적 투자를 권한다.”

부동산 투자 전략은 어떻게 가야 할까.
“우리나라 인구의 50% 이상이 수도권에 살고 있다. 그리고 이런 현상은 앞으로 더 심화할 것이다. 고령화가 빠르게 진행되고 저출산이 이어지면 양극화는 심화할 것이고 젊은 사람들은 더 수도권으로 갈 것이다. 일자리도 그렇고 인프라나 산업 클러스터 같은 것들이 형성돼 있으니까. 그래서 꼭 집을 사야 한다면 가급적 수도권처럼 일자리가 늘어나는 곳을 선택하라고 권하고 싶다. 부동산을 구매하는 사람 입장에서는 세 가지 중 하나는 충족이 돼야 한다. 소득이 충분하거나 돈을 싸게 빌릴 수 있도록 금리가 낮거나, 아니면 집값이 오를 것이라는 전망이 분명하거나. 그런데 지금 금리는 가파르게 오르고 있고, 소득을 늘리는 것은 쉽지 않다. 그러면 결국 미래를 보고 사는 거다. 집값이 떨어지더라도 일자리가 늘어나는 곳은 수요 기반이 튼튼해 상대적으로 하락 폭이 작을 것으로 본다.”

금리 상승은 부동산 외 다른 자산 시장에도 영향을 준다. 투자 팁을 준다면.
“코로나19 이전 우리는 마이너스 금리를 목격했다. 이는 굉장히 이례적인 상황이다. 그래서 지금 금리가 오르는 건 오히려 비정상의 정상화라고 볼 수 있다. 사실상 약 20년간 이어졌던 저금리 시대는 끝났다고 본다. 다만 이게 얼마나 올라갈 건지가 문제다. 현재를 인플레이션(물가 상승) 시대로 본다면 금리를 올릴 수밖에 없다. 1970년대 스태그플레이션(경기 침체 속 지속적인 물가 상승)이 왔을 당시 경제학자들도 인플레이션이 10년간 지속될지 몰랐다고 한다. 결국 1980년대 미국 경제가 인플레이션으로 고통받자 ‘인플레이션 파이터’ 폴 볼커 전 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 기준금리를 21% 올려버렸다. 현재 물가 상승세가 인플레이션이라고 확실히 증명되면 금리 인상을 확실히 해서 물가를 잡는 게 맞는다는 거다. 지금 중앙은행가들은 1970년대처럼 헤매지 않는다. 인플레이션이 계속된다면 투자도 어느 정도 답은 정해져 있다. 물가 연동 채권 같은 경우가 훌륭한 대안이 될 수 있다. 원자재나 농산물 같은 게 대표적이다. 주식에서는 가격 전가력이 높은 소비재 기업을 주목하라. 코카콜라, 코스트코, 애플 같은 기업이 있다.”

최근 젊은층에 주목받는 ‘파이어족’은 어떻게 생각하나.
“파이어족이 화제가 되고 있지만, 팩트를 반영한 추세는 아니라고 본다. 지난해 말 전국 만 25~39세(1982~1996년생) 직장인 중 확정기여(DC)형 퇴직연금 가입자 1000명을 상대로 MZ 세대(밀레니얼+Z 세대·1981~ 2010년생)의 은퇴 인식과 관련한 설문조사를 했었는데 대다수가 평균적으로 60세 이상을 은퇴 예정 시기로 꼽았다. 65세 이후 비율도 24%나 됐다. 빨리 돈을 벌어서 회사를 나가고 자유롭게 사는 것 자체를 꿈꾸는 건 누구나 할 수 있지 않나. 하지만 지금 MZ 세대는 수명도 더 길어질 거다. 10억원을 모았다고 해서 그 돈의 가치가 내 노후를 충분히 충족시킬 수 있겠냐는 거다. 파이어족을 동경하고 희망은 하겠지만, 현실 추세는 아니라고 본다.”

저성장 시대, 연령대별 적합한 재테크 전략을 꼽아준다면. 
“은퇴했거나 은퇴를 앞둔 60대 재테크에서 가장 중요한 것은 첫째도 현금 흐름, 둘째도 현금 흐름, 셋째도 현금 흐름이다. 직장 생활할 때 소득으로 만들었던 현금 흐름을 모아놓은 자산으로 갈음해야 한다. 임대, 리치, 상장지수펀드(ETF) 등 현금 흐름을 만들어낼 수 있는 자산을 보유하거나 기존 자산을 현금 흐름이 나오는 자산으로 바꾸는 것이다. 고정자산인 부동산을 주택연금 같은 제도를 이용해 현금 흐름 자산으로 바꾸는 것이 대표적이다. 그것만으로 안 된다면 어떤 일이든 현금이 들어오는 일을 계속해야 한다. 즉, 미리 현금 흐름 중심으로 자산을 재점검하고 거기에 맞게끔 내 포트폴리오를 준비하는 게 중요하다. 아직 근로소득이 나오는 40~50대는 여기에 더해 배당주를 사 모으거나 성장주 투자도 고려할 수 있다. 20~30대는 사실 퇴직연금 이외에 금융 자산이 별로 없을 것이다. 이들에게는 자산을 모으는 관점에서 투자에 접근하라고 조언하고 싶다. 투자를 쉬지 말라는 것이다. 앞서 말했듯 시장은 계속 변화하기 때문에 투자를 쉴 때 강세장 기회를 놓치면 답이 없다. 특히 초보 투자자에게는 인덱스 펀드를 추천한다. 워런 버핏 버크셔 해서웨이 회장 같은 투자 고수도 S&P500 등 지수 추종 ETF를 주목했다. S&P500 투자는 결국 미국에서 제일 좋은 기업 500개를 사서 모으는 개념으로 볼 수 있다. 변동성은 있겠지만 상대적으로 안전한 투자처다.”

이선목 기자

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